美国的金融称霸之路！美元——我们的货币，你们的麻烦！

我们的货币，你们的麻烦
美国前财长约翰·康纳利曾经说过的一句话：“Our currency，your problem”。

翻译成中文就是“美元是我们的货币，却是你们的麻烦（The Dollar is our currency, but it is your problem）”。

然而，就是这个“麻烦”，全世界都不得不用，

甚至还将它视作重要的避险资产，这又是为什么呢？

今天我们就来聊一聊这个话题，探究美元让人“又爱又恨”背后的根本逻辑。

而这一切都要从美元的霸权史开始说起。

美元的霸权史
美元霸权史主要分为三个阶段：

第一阶段是黄金美元霸权，

第二阶段是石油美元霸权，

第三阶段是信用美元霸权。

首先，我们来看第一阶段黄金美元霸权（1944年-1971年，27年）

随着二战的结束和国际旧秩序的瓦解，

世界各国的领导人都在为战后的各种安排做准备，

其中一条就是关于国际金融与贸易秩序的重建。

1944年7月，美国、苏联、中国、法国等44个国家，

在美国，新罕布什尔州的，布雷顿森林镇，召开货币金融会议，

当然，会议的进行，其实并没有想象中的那么顺利，

参会国家都有各自的“小算盘”。

比较有代表性的就是英国和美国。

英国派出了自己的代表——经济学家凯恩斯来说明国家的主张，

凯恩斯提出成立世界中央银行，英国占16%的份额。

这个比例表面上看起来似乎不多，但如果加上英国当时的殖民地国家，

都算在一起的话，大概就能占到35%以上。

这个提议你想想美国会同意吗？

所以，时任美国财政部长助理怀特，坚决反对，

他提出，一定要用美元作为结算货币，

让各国货币与美元挂钩，而美元与黄金挂钩。

那么问题来了，凭什么一定要用美元作为结算货币呢？

美国提出的理由主要有三个：

第一个是我经济实力强；

第二个是我黄金储备多；

第三个是美元可与黄金挂钩。

首先，经济实力强
美国在当时已经彻底取代英国，成为世界第一大经济强国，

主要表现在国内生产总值，占当时全球 GDP 70% 以上。

而英国在二战结束时，国家债务占到该国GDP总量的240%，所以英国拿什么跟美国争？

其次，黄金储备多
1940年时美国的黄金储备就占全世界的80%。

美国至今还是全球第一大黄金储备国，目前约为8000吨。

第三，美元与黄金挂钩
美元和黄金直接挂钩，即1美元固定等于0.888671克黄金，

各国可按这个比例价格，用美元向美国兑换黄金。

这就是著名的“黄金美元”，这也是为何人们总把美元称为“美金”的由来。

这种方式也被称为“双盯住、双挂钩”，

美元等同于世界货币，等同于恒定的黄金价值。

这样一来，美国的提议也就顺利得到通过了，

由此产生了世界历史上非常重要的一个协定——《布雷顿森林协定》。

该协定确立了以美元为中心的国际货币体系，后称“布雷顿森林体系”。

布雷顿森林体系规定了世界各国的货币与美元挂钩，

自此之后，美元就不仅仅是美国人的美元了，更是世界的美元。

美元同时具有美国主权货币、国际支付结算货币、

国际储备货币、国际定价货币等多重角色。

但其中也有隐患，什么隐患呢？

黄金美元“特里芬难题”
就是当无限的美元遇到有限的黄金，该怎么办？

世界经济的正常运转需要美国不断输出美元，美国就疯狂印钞，

以满足国际市场交易与储蓄的需要；

同时，由于美元与黄金之间的固定比价和可兑换性，

但黄金的总量是有限的，世界各国总有一天会搬空美国的黄金，

美国就不得不控制美元对外输出的数量。

因为，输出过多，会使美国的黄金储备，

不足以保证美元和黄金之间的兑换，造成潜在的“违约”。

显然，这两种需求是相互矛盾的：

在美元与黄金挂钩的规则下，美国要维持合理的货币供应，

但多印发的美元无法确保能全部兑换成黄金，

这就导致人们对美元的信心不足，

而如果印少了美元，又容易导致国际清偿手段不足。这就是“特里芬两难”。

因此，布雷顿森林体系自身具有致命性缺陷，这就导致了“黄金美元”体系的崩溃。

1971年，美国不得不停止美元和黄金之间固定的兑换关系，

同时宣布美元贬值，实行浮动汇率制。

当无限美元遇到有限黄金，导致的结果就是，

持续了27年之久的布雷顿森林体系解体，黄金美元终结。

然而，美元的主导地位并没有马上而终结。

然后，我们来看第二阶段石油美元霸权（1971年-2008年，37年）
20世纪70年代，布雷顿森林体系瓦解后，美国又借中东局势动荡之机，

利用中东产油国对安全的需要，对其威逼利诱，

将美元与石油捆绑，建立起“石油美元”体系。

那么问题来了，中东为什么要听任美国摆布？

美国的理由主要就一个：军事实力！

军事实力
1974年，美国和沙特达成了“不可动摇协议”，

约定美国向沙特提供军事保护和武器售卖，

沙特承诺将美元作为石油出口唯一的计价和结算货币，

这使得全世界无法用美元之外的货币向沙特购买石油。

由于石油这种能源具有一定的稀缺性和重要性，

它成了黄金的完美替代品，“石油美元”的时代就此开启。

实际上，“石油美元”比“黄金美元”更具威力，

因为它使美国具有了“无限印钞”的动机与能力。

信用美债
然而，“石油美元”体系下，第一个被“收割”的国家就是沙特。

在美国和沙特达成的“不可动摇协议”中，

有一项内容是沙特出口石油赚取的美元，除了满足国内建设之需，

剩余的都必须投资美国国债。

对经济体量有限、资金吸纳能力不足的沙特来说，

若让出口石油获得的大量美元直接流入国内，可能会引起通胀，

所以必须为过量流入的美元，找到一个安全的投资渠道，

被誉为“全球最不可能违约”的美国国债，就成了沙特的投资首选。

对美国来说，印发的美元转一圈之后又回到了自己手中，

付出的代价只是一点国债利息而已。

从而为维持了37年之久的“石油美元”的崩塌，

建立以美债为支撑物的“信用美元”埋下了伏笔。

最后，我们来看第三阶段信用美元霸权（2008年-？）
2008年美国次贷危机爆发后，美国政府为了刺激经济，

全力启动印钞机，开启“借借借”模式大肆举债。

在此后的16年间，美国国债从2007年的9万亿美元，

一跃增至如今的33万亿，翻了接近两番。

这时候美元早已不是“石油美元”了，

以美债为背书的“信用美元”，开始“走向历史舞台”。

因为，这个世界上还有一个非常神奇的东西，那就是——信用。

这个信用就是被誉为“全球最不可能违约”的美国国债，

玩起了财政部一手打欠条，美联储一手印钞的游戏。

那么问题来了，人们为什么要接受这个“信用美元”？

答案是，美国“信用”基石的三根支柱：科技、经济和军事实力。

科技实力
科研投入占GDP达2.8%；基础研究和创新研究遥遥领先世界；

论文有效引用数和专利有效转化率也全球领先；以高校为主体的研发占比达13%。

经济实力
美国是世界第一大经济体，GDP占世界27%，中国占世界18.5%。

军事实力
军事实力独步全球，11艘航母战斗群，在1个月内可将兵力投送到全球任何区域作战。

而黄金美元也好，石油美元也罢，那都只是手段，

美元本身所自带的“信用”，才是真正让人们接受美元的本质。

这样就形成了世界各国货币以美元为锚，而美元以“美国信用”为锚的体系。

这种体系的形成直接导致了“美元霸权”的产生，

而美国凭借美元的“信用机制”就可大肆收割世界财富。

总结，对我们的启示

我们从美元的称霸史可以发现，

美元本质上是根据时代的变化，不断转变背后的支撑物。

如果说第一次建立“黄金美元”霸权，是凭借美国的经济实力和黄金作为背书，

达成的布雷顿森林体系的“双挂钩机制”算是君子协定的话；

那么第二次建立在，以军事实力基础之上的“石油美元”，就是流氓行为了；

而最后一次以美国自信心爆棚的“信用”为基石，建立的“信用美元”，就有点无赖行为了。

纵观美元的称霸史，其实就是美国的金融霸权之路，为收割世界财富奠定了坚实的基础。

全球其他国家难以在短时间内撼动其全球霸主地位！

在这样的背景下，那对于我们个人投资者或一个国家而言，有什么启示？

最最最重要的一点就是要时刻关注美联储的动向，比如这轮美联储加息周期动向！

于个人可更好的做好资产配置，于国家可更好的制定和调整宏观政策。

“美国享受着美元所创造的超级特权和不流眼泪的赤字，

她用一钱不值的废纸掠夺其他民族的资源和工厂。”

这是法国前总统戴高乐半个多世纪以前，对美元霸权的洞见，至今还是发人深省。

正如美国前财长，约翰·康纳利说出的那句话：“Our currency，your problem”，

就是对美国金融霸权最好的注脚。